浙江正泰電器股份有限公司（簡(jiǎn)稱“正泰電器”）于2010年8月17日公布半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入284125.29萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)35.32%；利潤(rùn)總額48384.79萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.72 %；歸屬于母公司凈利潤(rùn)36954.84萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.34%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.37元。
　　值得注意的是，去年同期凈利潤(rùn)中包含了公司專利權(quán)官司和解所獲的7000萬(wàn)元賠償金，如扣除非經(jīng)常性損益的影響，則公司2010年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)20.85%。
　　此外，上海諾雅克電氣有限公司和上海電源系統(tǒng)有限公司也開始市場(chǎng)銷售。隨著新產(chǎn)品市場(chǎng)的逐步打開，公司有望獲得新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

鏈接

【外界看點(diǎn)1】

高端市場(chǎng)取得突破,未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障

　　國(guó)際化戰(zhàn)略取得初步成效,出口開始走出低谷。報(bào)告期內(nèi)公司加大了國(guó)家化戰(zhàn)略投入,分階段有步驟地逐步實(shí)施國(guó)際市場(chǎng)的開拓,目前已取得初步成效,報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)出口收入2.08億元,同比增長(zhǎng)27.62%,出口逐步走出低谷,未來有望進(jìn)入增長(zhǎng)期。
　　新業(yè)務(wù)取得突破,即將步入收獲期。公司新產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)主要由公司子公司上海正泰電源系統(tǒng)有限公司與上海諾雅克電氣有限公司進(jìn)行,其中上海電源公司主要產(chǎn)品為光伏逆變器和風(fēng)電逆變器等,諾雅克公司主要產(chǎn)品為智能控制電器及配電電器等,公司目前在大力推廣該類產(chǎn)品,報(bào)告期內(nèi),上海電源公司與諾雅克公司實(shí)現(xiàn)收入1,110萬(wàn)元,取得初步成效,未來隨著公司募投項(xiàng)目產(chǎn)能的逐步釋放,公司新業(yè)務(wù)也將步入收獲期。
　　（轉(zhuǎn)載8月19日 天相投資 內(nèi)容有所刪減）

【外界看點(diǎn)2】

中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期,再顯行業(yè)霸主相
　　收入快速提升送上中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期。
　　成本因素致使毛利率有所下降。由于原材料價(jià)格同比上升,公司綜合毛利率27.56%,同比降2.57個(gè)百分點(diǎn)。
　　全年期間費(fèi)用率有望回落。上半年銷售費(fèi)用率3.86%,同比減0.83百分點(diǎn);管理費(fèi)用率5.78%,基本持平;財(cái)務(wù)費(fèi)用主要由匯兌損失抵消了利息收入?？紤]下半年將有部分費(fèi)用集中確認(rèn),預(yù)計(jì)2010年全年費(fèi)用率將較去年略有下降。
　　固定資產(chǎn)投資穩(wěn)增保證公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力。公司銷售區(qū)域覆蓋全國(guó),下游遍布國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè),中國(guó)固定資產(chǎn)投資長(zhǎng)期保持20%以上將為公司增長(zhǎng)提供持續(xù)動(dòng)力。
　　海外業(yè)務(wù)受阻匯率略低預(yù)期。公司上半年海外銷售受歐洲經(jīng)濟(jì)及匯率影響,增速僅為27.62%,低于整體增速。為實(shí)現(xiàn)國(guó)際化戰(zhàn)略目標(biāo),未來公司海外市場(chǎng)投入必將進(jìn)一步加大,業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)值得重點(diǎn)期待。
　　繼續(xù)關(guān)注公司外延擴(kuò)張步伐。作為低壓電器行業(yè)龍頭,公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合的意愿和能力極強(qiáng),潛在外延擴(kuò)張步伐將可成為股價(jià)提升催化劑。
　　考慮公司穩(wěn)固的行業(yè)地位及確定性增長(zhǎng)路徑,我們提升公司10-12年盈利預(yù)測(cè)至0.71、0.88、1.13元,維持增持評(píng)級(jí)。